Will the Bank of Korea cut by 25 bps at the November 2026 meeting?

Рынок разрешается по решению Банка Кореи о снижении базовой ставки на 25 базисных пунктов на ноябрьском заседании 2026 года. Сейчас цена составляет 6%, наша оценка — 40%. Это классический пример недооценки циклического смягчения, когда рынок закладывает почти полное отсутствие действий.

Ключевые факторы: корейская экономика зависит от экспорта полупроводников и чувствительна к глобальному спросу, а инфляция в Корее в последние циклы стабильно возвращалась к целевому уровню 2%. При замедлении роста и крепком воне Банк Кореи исторически переходит к снижению ставки быстрее, чем ожидают рынки. Кроме того, ФРС в аналогичном окне, вероятно, уже начала или приближается к смягчению, что снимает давление на вону и открывает Банку Кореи пространство для манёвра. При цене 6% рынок требует от ЦБ почти полного бездействия, что не соответствует базовому сценарию.

Чтобы исход сработал, на ноябрьском заседании 2026 года большинство членов совета должно проголосовать за снижение на 25 б.п. Риск в том, что инфляция или цены на жильё в Сеуле останутся повышенными, а также в осторожной риторике ЦБ, который может отложить снижение до 2027 года. Если данные по инфляции ускорятся или вона резко ослабнет, ставка проиграет.