Will the Fed decrease interest rates by 25 bps after the December 2026 meeting?

Рынок разрешается положительно, если ФРС снизит ставку на 25 базисных пунктов по итогам заседания в декабре 2026 года. Сейчас YES стоит 0.011 — рынок оценивает это событие в 1%, что выглядит экстремально низко для решения, которое будет приниматься через два года.

Наша оценка в 45% исходит из того, что к концу 2026 года экономический цикл с высокой вероятностью потребует смягчения. Инфляция после пика 2022–2023 годов постепенно возвращается к цели, а рынок труда охлаждается. Исторически ФРС редко удерживает ставку на пике более 12–18 месяцев без снижения. Если к декабрю 2026 года ставка всё ещё будет ограничительной, а рост замедлится, снижение на 25 бп станет базовым сценарием. Кроме того, состав FOMC к тому времени обновится, и голоса могут сместиться в сторону мягкой политики.

Рынок занижает вероятность из-за краткосрочного фокуса трейдеров: контракт с далёким горизонтом торгуется тонко, и цена 1% отражает скорее отсутствие ликвидности, чем реальную макроэкономическую оценку. Для победы YES достаточно одного снижения на 25 бп именно на декабрьском заседании 2026 года.

Главные риски: устойчиво высокая инфляция, вынуждающая ФРС держать ставку, или, наоборот, более раннее и глубокое смягчение, при котором к декабрю 2026 года ставка уже будет снижена, а на самом заседании изменений не будет. Также возможен сценарий рецессии с агрессивным снижением на 50 бп, что не соответствует условию ровно 25 бп.