Will USD-denominated stablecoin market share fall below 99% in 2026?

Рынок разрешается положительно, если доля стейблкоинов, номинированных в долларах США, в общем объёме стейблкоинов хотя бы раз в 2026 году опустится ниже 99%. Сейчас доллар доминирует почти абсолютно: USDT и USDC вместе дают порядка 95–97% капитализации, а на недолларовые активы (EURC, EURS, XSGD, JPYC и другие) приходятся единицы процентов. При цене 7% рынок считает снижение ниже 99% почти невозможным, наша модель даёт 35%.

Драйверы — регуляторные и институциональные. MiCA в ЕС стимулирует рост EURC и других евровых стейблкоинов, Япония продвигает цифровой иену, а Гонконг и Сингапур — локальные валютные инструменты. Достаточно, чтобы недолларовый сегмент вырос с ~2–3% до более 1% от общего объёма — порог в 99% очень близок к текущему уровню, и небольшой сдвиг в структуре рынка его пробьёт. Рост эмиссии EURC на десятки процентов уже наблюдался.

Рынок недооценивает сценарий, потому что смотрит на абсолютное доминирование USDT и USDC и игнорирует, насколько узок зазор до 99%. Для выигрыша не нужен обвал доллара — достаточно ускорения эмиссии недолларовых стейблкоинов или временного сжатия долларового сегмента на фоне регуляторных шоков.

Главные риски: долларовые стейблкоины растут быстрее альтернатив, а регуляторные инициативы в ЕС и Азии буксуют. Если доля недолларовых активов останется ниже 1% весь год, идея не сработает.